Az érdemi reálbér-növekedés ösztönözné a gazdaságot is

Az infláció júliusi megugrása kivétel, hiszen a fogyasztói árak növekedési üteme visszatért a korábbi hónapok alacsonyabb pályájára – értékelte az augusztusi inflációs adatokat Virovácz Péter, az ING Bank vezető elemzője. A Központi Statisztikai Hivatal kedd reggel közölt adatai szerint a júliusi 4,1 százalék után 3,4 százalékra csökkent a fogyasztóiár-emelkedések üteme a nyár utolsó hónapjában. Ilyen alacsony az éves bázisú áremelkedések üteme utoljára még 2021 februárjában volt.

Az elemző szerint a fogyasztóiár-emelkedés ütemének mérséklődése három fontos komponensre vezethető vissza:

• Az élelmiszerek esetében a júliusi megugrást követően augusztusban nem folytatódott az áremelés. 
• Emellett érdemi árcsökkenés volt megfigyelhető az üzemanyagok esetében.
• Némi meglepetésre tovább csökkent a háztartási energia ára is. 

Az elemző meglepő módon az inflációs képet javító tételek közé sorolta a szolgáltatásokat is, itt havi alapon csupán 0,4 százalékos volt a drágulás. Arra is rámutatott, hogy az éves bázison számított 3,4 százalékos infláció közel háromnegyedét viszont a szolgáltatószektor adja.

Segítheti a növekedést az infláció leszorítása

Az infláció alacsony szinten való stabilizálódása segíti egyrészről az óvatossági motívum további oldódását, másrészről pedig a várhatóan továbbra is dinamikus béremelkedéssel együtt érdemi reálbér-növekedést indukál – vélekedett Molnár Dániel. A Makronóm Intézet vezető közgazdásza megjegyezte:

Virovácz Péter annyiban árnyalta a képet, hogy az alacsony infláció leginkább a gyenge belső keresletre vezethető vissza, a mai adat után pedig jelentős irányú revízió készül a részükről. Az elemző szerint a jövő évre sokasodnak az inflációs kockázatok a várhatóan beinduló fogyasztás és a dinamikus bérnövekedés (főleg a jelentős minimálbér-emelés) nyomán, továbbá a legutóbbi kormányzati adóintézkedések is ebbe az irányba hatnak.

Idén átlagosan 3,8 százalékos, jövőre pedig 4,2 százalékos áremelkedési rátával számítanak.

Nincs számottevő árnyomás már a magyar gazdaságban

A 3,4 százalékos augusztusi infláció mindenképpen kedvező hír, hiszen arról árulkodik, hogy nincs nagyobb árnyomás a gazdaságban – így kommentálta az adatokat Regős Gábor, a Gránit Alapkezelő vezető közgazdásza, aki szerint az év eleji béremelések most már biztosan beépültek az árakba, így annak további árfelhajtóereje nem kellene hogy legyen. 

Ám szerinte az is látható, hogy a szolgáltatások iránti kereslet erős – a második negyedévben a fogyasztás bővülése meghaladta a kiskereskedelmi forgalom növekedését –, ez pedig a szolgáltatások átárazását hozhatja majd.

Nem lefutott a jegybank szeptemberi döntése

Az augusztusi adat fontos a szeptemberi kamatdöntés szempontjából, ugyanis egyértelműen támogatja a kamatcsökkentést, és így gyengíti a forintot – vélekedett Regős Gábor. Szerinte a gyenge árfolyam és a gyenge költségvetési adat gátat jelenthet a kamatcsökkentés szempontjából.

A következő hetek árfolyammozgásait a nagy jegybankok döntései, illetve a költségvetés irányából érkező hírek határozzák meg. Ettől függ, hogy a jegybank tud-e kamatot csökkenteni anélkül, hogy ezzel a forint jelentős gyengülését kockáztatná – hangsúlyozta az elemző.

Meglepetés lenne, ha nem csökkenne a kamat

A friss adat megjelenését követően meglepetést jelentene, ha szeptemberben nem csökkentené tovább az alapkamatot az MNB – vélekedett Balog-Béki Márta. Az MBH Bank szenior tőkepiaci elemzője úgy látja, hogy

Ugyanakkor óvatosságra int a forint elmúlt napokban látott gyengülése, amivel kikerült az augusztus eleje óta jellemző, 392–396 forint közötti sávból az euró árfolyama. Ez egyelőre a tőkepiaci elemző szerint nem veszélyezteti az idei évre prognosztizálható, további kamatcsökkentéseket, mivel szerinte az árfolyam 390–395 között nem tekinthető még túlzottan alulértékeltnek.